轉自：券商中國散戶愈演愈烈的跨境ETF炒作行情下，高溢價風險陡增。記者注意到，1月16日，多只跨境ETF基金放出巨大成交量，部分市值不足10億的跨境ETF盤中成交金額已超越貴州茅臺，更有相關跨境基金產品短短一個月時間成交額放大超140倍。跨境ETF溢價風險提升股票投資者對微盤股行情的部分執念，已盯上市值迷你、具有股票交易特點的跨境ETF基金，部分產品在散戶和游資炒作下，高溢價風險快速提升。1月16日，華夏基金、易方達旗下日經225ETF均在盤中創下二級市場價格新高，并雙雙在高位回落。相關跨境ETF產品已開始出現明顯溢價，即二級市場交易價格高于基金產品的凈值數據。華夏基金發布公告稱，相關跨境ETF基金產品的二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。對于跨境ETF產品在二級市場出現的溢價，華夏基金強調，相關跨境ETF基金為可交易型開放式基金，投資者可在二級市場交易此類基金，也可以申購、贖回此類基金，相關基金的二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統性風險、流動性風險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。券商中國記者注意到，在散戶和游資的瘋狂炒作下，華夏基金的日經225ETF在1月16日創出最高1.668元的盤中高價，1.668元的價格已遠遠高于該只基金產品1月15日所披露的1.348元的基金凈值，溢價極為明顯，即便相關基金在盤中迅速由1.668元回落下探，并在1月16日以1.459元的價格收盤，1.459元的基金盤中交易價格相對于1.348元的基金產品凈值，亦存在顯著的溢價風險。迷你基金成交金額超越貴州茅臺值得一提的是，多只市值迷你的跨境ETF基金，在盤中交易時所放出的成交量也極為驚人，甚至超越貴州茅臺。按照1月16日的數據，華夏基金旗下的日經ETF全天成交金額高達47.79億元，考慮到該只基金產品的盤中市值僅有7.16億元，這相當于一只市值不足10億元的股票，在游資和散戶的T+0交易模式下，成交金額堪比千萬億市值的A股核心資產，貴州茅臺在1月16日的全日成交金額為42.36億元。盤中市值約6.64億元的東南亞科技ETF，為華泰柏瑞基金所開發的跨境ETF產品，該只基金在1月16日同樣放出巨大成交量，全天成交金額高達29.17億元，這一成交金額已遠遠超越科技龍頭股比亞迪當天的成交金額，當日比亞迪的成交額數據為16.34億元。券商中國記者注意到，東南亞科技ETF的成交金額在最近短短一個月內，已出現驚人的跨越式增長，在2023年12月中旬，該只產品的盤中成交金額約為2000萬元，而今29.17億元的成交金額意味著它的成交金額在短短一個月時間內放大超140倍。考慮到跨境ETF基金產品的市值迷你，大幅低于A股的微盤股，這也符合此前基金經理預期微盤股炒作過熱后，資金追逐更小市值品種的判斷，但他認為或將增大風險。“在微盤股出現過熱后，市場資金可能會尋找估值更低，或價格處在低位的小微盤品種。”創金合信基金首席量化投資官董梁接受券商中國記者采訪時判斷，當小微盤出現明顯賺錢效應后，市場資金會加速進入，進一步加強小微盤品種的表現。當然，隨著價格的上漲，任何風格都不可能持續占優，當前微盤行情也值得警惕，尤其要考慮到微盤股的弱流動性，一旦發生風格切換可能出現“踩踏”。考慮到上述跨境ETF基金產品在2023年11月才成立，其成立以來也僅有約4.23%的凈值收益率，當前基金產品凈值也僅為1.0423元，這意味著在基金凈值基本維持在面值附近時，其成交金額卻有著140倍的反常增長，凸顯出部分投資者的非理性行為。游資拉高出貨概率高值得一提的是，在盤中炒作交易價格導致溢價風險大幅提升后，游資或開始出逃。日經225ETF、東南亞科技ETF基金均在1月16日創出價格新高后回落走跌，其中日經225ETF換手率高達6.07倍，東南亞科技ETF換手率也超過4.2倍。業內人士認為，價格創出新高后迅速回落，并伴隨巨大成交量、換手率，在很大程度上暗含著游資拉高出貨的可能。顯而易見的是，游資追逐的并非跨境ETF基金產品本身對相關股票的覆蓋，更多的是利用可交易型基金的迷你市值進行類微盤股的操作。券商中國記者注意到，華泰柏瑞東南亞科技ETF于去年12月1日在上交所上市，是國內首只可投資泛東南亞科技產業的基金，也是全市場首只滬新互掛ETF。根據該產品發布的基金合同與募集說明書顯示，東南亞科技ETF產品對標指數——新交所泛東南亞科技指數的成分股，已涵蓋印度、印尼、馬來西亞、新加坡、泰國、越南的前30大的科技龍頭，能夠較好表征東南亞和印度數字經濟與科技產業的整體情況。行業分布上，新交所泛東南亞科技指數成份股主要覆蓋軟件和咨詢（22.20%）、綜合零售（16.84%）為主的互聯網，同時也囊括電子元器件和制造（24.74%）為代表的電子產業。成份股方面，指數前五大成份股分別為全球消費互聯網巨頭之一冬海集團（Sea）、印度IT軟件服務巨頭（Wipro）、印度頂級軟件企業（Infosys）、印尼最大的汽車出產和經銷商（Astra）以及東南亞超級應用霸主（GRAB）。1月16日晚間，華泰柏瑞基金也發布公告表示，東南亞科技ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價，特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。