（原標題：“迷你”基金數量過千的清盤風險） 桂浩明所謂“迷你”基金，是指管理資產規模在5000萬元以下的基金。國內上萬只公募基金中，超過1000只在2023年第一季度末資產規模不足5000萬元。按照相關規定，如果這些基金不能及時做大資產規模，連續60個交易日處于“迷你”狀態，那么就會被清盤，也就是將所管理的資產變現并返還給基金持有人后解散。統計顯示，現在已經有上百只基金觸及了清盤條件，等待進行相應的操作。公募基金作為一種投資產品，由于各方面的原因在存續期間被清盤，是正常的市場現象。如果基金持有人數低于100人，其作為管理大眾資產的機構，存在的價值就值得懷疑了。既然得不到投資者的認可，那就只能清盤了。基金所管理的資產規模不足5000萬元，就意味著沒有規模效應，很難組建有質量的管理與投研團隊，也就無法保證有相應的能力來管理好資產。從實際情況看，被清盤的基金絕大多數是因為資產規模不達標。目前，已經有近500只公募基金因為資產管理規模低于5000萬元，陸續被清盤。在被清盤的基金中，債券型或者偏債型的基金比較多，但近期股票型基金數量大增，甚至還有FOF基金（以其他各種基金為投資對象的基金）這樣的創新型品種也被清盤。“迷你”基金的隊伍現在擴大到上千只，占到了現有基金總數的10%，基金清盤風險突顯。按有關規定，公募基金在募集時，規模不能小于2億元，否則就不能成立。現在市場上之所以會有不少基金資產規模不足5000萬元，其原因通常有兩個，一是基金在發行時缺少買家，只能想方設法找來一些“幫忙”性質的資金，讓它們撐盤子以確保基金成立。這些資金大都會在約定的時間贖回，此時如果沒有新資金接盤，就會出現基金規模不足的問題。還有一個原因是基金經營能力差，長時間沒有給投資者帶來穩定的回報，凈值不斷下降，以至投資者失去耐心，逐漸退出，基金資產規模因此不斷下降。通常來說，前一種基金資產規模的回落速度很快，有的成立不到一年就成為了“迷你”品種；后一種基金的資產規模回落會慢一點，往往是經過了三年甚至更長的時間，才跌到5000萬元以下。但觸及清盤線的基金，很多是屬于第二類。究其原因，恐怕與這兩年股市總體走勢欠佳，基金業績普遍不理想，資金流向基金的數量減少有關。一些有品牌的大基金銷售都不太容易，那些業績平庸且知名度又低的基金，自然更是舉步維艱。“迷你”基金的大量出現，首先反映了市場景氣度不高。當然，現在的基金管理模式也存在問題，這主要表現在重視基金的首發而忽視基金的持續發行，重視基金的銷售而忽視基金的經營。結果花了九牛二虎之力發行的基金，卻因為經營不善而被清盤。現在市場上基金上萬只，但真正做得好，有自身特點，在市場上口碑不錯的卻為數甚少。大量基金同質化，各方面能力有限，停留在“靠天吃飯”的狀態，在投資者中缺乏吸引力。現在有清盤風險的基金數量不少，以后或許會出現清盤的比新成立的基金數量多的情況。在“迷你”基金數量過千之時，投資者不能再無動于衷，要認真思考其前因后果，找出解決問題的方法，共同維護市場穩定。